配资交流对冲基金能源策略大逆转：做空油气转战新能源太阳能ETF空头仓位降至三年新低

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智通财经APP获悉，对冲基金正在押注油气类股票下跌，同时回补此前在太阳能板块的空头仓位，这标志着过去四年主导其能源投资策略的仓位配置发生了逆转。

根据Bloomberg Green对全球指数中涵盖石油、风能、太阳能和电动车等行业公司的仓位分析，自去年10月初至今年第二季度期间，以股票为主的对冲基金平均而言已在油气类股票上维持净空头头寸。这与自2021年以来主导仓位的做多立场形成鲜明对比。与此同时，这些基金在太阳能类股票上的空头押注已被解除。结果还显示，投资组合经理在此期间对风能板块依旧保持净多头仓位。此次分析覆盖约700家对冲基金，管理资产总额约7000亿美元，占行业总规模的约15%。

Tribeca Investment Partners Pty投资组合经理Todd Warren表示，“部分清洁能源板块已出现企稳迹象”，这一趋势“与油气市场对供需平衡的担忧几乎同步出现”。

分析显示，自2024年10月以来的九个月中，平均而言，有七个月更多对冲基金在标普全球石油指数上的持仓为净空头而非净多头。相比之下，从2021年1月至2024年9月的45个月中，仅有八个月净空头超过净多头。

这一变化正值部分OPEC+成员国为维持市场份额而增加原油产量之际。管理约35亿美元资产的对冲基金Trium Capital的投资组合经理Joe Mares指出，增产“在历史上对油气行业并不友好”。全球经济放缓的迹象、加上预计到2025年底全球石油库存将持续上升，使市场对该行业的怀疑情绪加剧。

新加坡Kamet Capital Partners Pte首席投资官Kerry Goh表示：“一旦投资者意识到‘一切都在放缓’，问题就变成了谁来买这些石油?”美国Tall Trees Capital Management LP创始人兼首席投资官Lisa Audet表示，该基金做空石油类股票是因为“预期油价将大幅走低，尤其是在2026年”。

在美国，美国总统特朗普为压低油价而努力增加供应的做法也令本土生产商感到不安。达拉斯联储于7月2日发布的最新季度能源调查显示，油企对特朗普政府化石燃料政策持负面态度。在匿名调研中，有企业表示，政府暗示的每桶50美元价格目标对行业来说不可持续。另一家企业称当前美国贸易政策带来的“混乱”将导致企业“停钻”。

与此同时，太阳能与风能板块的前景开始改善。Hazeltree数据分析显示，截至6月，净做空Invesco Solar ETF股票的基金比例降至3%，这是自2021年4月绿色能源股接近历史高位以来的最低水平。今年2月，净做多First Trust Global Wind Energy ETF股票的基金数量达到30个月高点。虽然在6月有所回落，但净多头依然占据主导。

数据显示，自4月2日所谓的“解放日”以来，标普清洁能源指数上涨约18%。同期，标普石油公司指数下跌约4%。绿色能源股反弹的很大一部分动力来自太阳能。作为追踪太阳能股票的热门交易型基金，Invesco Solar ETF自4月2日以来上涨超过18%。

一些对冲基金经理指出，人工智能有可能引发一场世代级能源需求浪潮，而可再生能源很可能因此获得新一轮支持。伦敦Selwood Asset Management LLP股票部门首席投资官Karim Moussalem表示：“市场在告诉你，人工智能是我们职业生涯中见过的最大事件。”为了满足人工智能带来的能源需求，可再生能源将发挥重要作用，尤其是“因为它们最快能进入市场”。BloombergNEF上月在一份报告中预计，到2035年，可再生能源将满足新增发电容量需求的一半以上。

根据环保组织E2的分析，在美国，特朗普政府对绿色能源的打击——包括削减拜登时期的补贴——已导致自今年1月以来超过220亿美元的清洁能源项目被取消或推迟。

不过，一些基金经理认为，削减绿色补贴的决定反而结束了部分阻碍投资者进入风能和太阳能领域的政策不确定性。在Lisa Audet看来，特朗普3.4万亿美元预算案的最终版本实际上在可再生能源的部分领域比预期的更为友好。例如，大型公用事业级太阳能项目就成了相对赢家。能源转型主题对冲基金Kanou Capital LLP创始人兼首席投资官Nishant Gupta也表示，对于绿色能源投资者来说，结果是“没有预想的那么糟”，“美国国内生产得到了比预期更多的保护”。Joe Mares则表示：“至少现在我们知道规则是什么了，人们可以重新回到把这些当作生意来评估的状态。”

此外，基金经理普遍预计，全球电动车销量的持续增长将减少对石油的需求。这与BloombergNEF的预测一致——今年全球电动车销量将增长25%;到2040年，道路上约40%的车辆可能是电动车，每天将替代1900万桶石油的消费。

Joe Mares表示，对冲基金的策略转变反映出一个事实——如今没有低碳能源的经济增长已不可想象。他表示：“如果我们要在发达经济体和新兴经济体中继续增长配资交流，我们将需要大量能源。”“过去10年中能源边际增长的大部分来自可再生能源，很难想象这一趋势不会持续下去。”

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