股票配资正规平台中小盘指数创阶段新高相关主题基金限购或调仓

近期，多只代表中小盘乃至小微盘的指数均创下阶段性新高股票配资正规平台，涨幅相对各大宽基指数更是遥遥领先，相关主题基金净值也取得不俗表现。

然而，因个股对资金承载力有限，为了防止对股价产生重大影响，也为了保护基民利益，多只产品不得不采取限购措施。此外，面对节节攀高的基金规模，部分中小盘乃至小微盘主题基金不得不改变投资策略，一方面愈发分散投资，降低对个股的持仓比重；另一方面则将资金投向容量更大的大盘股。

中小盘主题基金频限购

和上一轮牛市不同，在今年的升温行情中，与“核心资产”相对应的中小盘股乃至小微盘股涨幅更为犀利，如代表中小盘风格的中证2000、国证2000指数则是远超同期沪深指数涨幅，4月7日以来分别上涨了34.04%、29.29%，Wind分类下“微盘股”指数更是涨超56%，股价持续走在创新高的路上。

相对应的，投资风格偏向中小盘股的主题基金年内净值走势颇为可观。如诺安多策略基金年内涨超60%，建信灵活配置基金亦有近50%的涨幅。

然而，由于小市值公司对资金的承载能力有限，在年内频创新高的背景下，多只相关基金产品已出手实施限购。

7月31日，诺安多策略宣布于8月4日起暂停5000元以上的大额限购。7月28日，中信保诚多策略公告称，即日起暂停1000元以上大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务，这是中信保诚多策略今年以来第三次发布相关限购公告。此外，招商成长量化选股股票自7月24日起暂停20万元以上的大额申购。

部分基金选择调整策略

在基金规模猛增的情况下，除了采取限购策略以外，靠着中小盘股实现良好业绩的基金经理，有的选择降低持股比重；还有基金经理甚至不得不将资金投向容量更大的大盘股。

以前述中信保诚多策略为例，该基金在去年规模低于7亿元时，尚能在中小盘股中“从容”地精挑细选，然而截至今年一季度末，该基金规模增至11.99亿元，持仓个股就算占比只有2%左右，对于一些小微盘股来说，可以轻松进入前十大股东的行列。根据今年一季报披露的持仓来看，前十大重仓股中，该基金跻身7只股票的前十大股东。

因此，为了坚守微盘策略，且减少对公司股价的影响，二季度内基金经理继续降低了对个股的持仓权重，所有个股的持有市值占基金净值均不到1%。因此，前十大重仓股合计仅占基金净值不到8.64%；此外，权益资产仓位占基金净值仅约为57%。类似情况还有诺安多策略，截至今年二季度末，该基金重仓股的持有市值全部在1100万元附近，前十大重仓股合计持股市值仅占基金净值4.4%。

另一些此前作为微盘基金的代表，则在近几个季度内选择策略转向。以招商量化精选为例，这只基金因被投资者踊跃加购，截至二季度末，规模已经接近50亿元。在去年末时，该产品仍聚焦于中小盘股乃至小微盘股，但今年二季报重仓股名单中，出现了市值超过200亿元的华润双鹤、横店东磁、吉比特以及市值超过400亿元的南山铝业。此外，金元顺安元启作为全市场最早发掘微盘股价值策略的产品，曾因重仓微盘股取得了极佳的业绩。然而，从基金季报持仓分析来看，该基金在2024年就尝试改变微盘股策略，连续多个季度重仓中大市值公司，不过收效并不是很明显。

需关注拥挤度风险

在持续创下阶段性新高之际，基金经理纷纷提醒微盘股或中小市值公司风险。

平安基金基金经理丁琳表示，微盘股面临流动性风险，需随时警惕。诺安多策略基金经理王海畅和孔在二季报中更是直言，该基金阶段性会有大幅波动，本质上不是低风险投资，不希望大家对产品的波动和回撤比产生不切实际的期待。对该策略而言，下跌是上涨(长期涨幅)的一部分，而且是实现长期预期收益不可缺少的一部分。

“产品策略持仓市值偏小，非常受益于今年以来的小市值行情，也恳请投资者高度关注小市值风险。” 招商量化精选基金经理王平表示。

长盛北证50成份指数增强基金经理陈亘斯认为股票配资正规平台，由于流动性的溢出效应，微盘股整体屡创历史新高，但其背后对资金净流入和动量效应的依赖过高，脱离了基本面估值体系，需要关注急速调整的尾部风险。

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